OPCIONES FINANCIERAS

¿QUE SON LAS OPCIONES FINANCIERAS?

Es un contrato en virtud del cual se compra hoy  el derecho a comprar (call), o a vender (put), un activo financiero (activo subyacente), en el futuro (vencimiento de la opción), a un precio determinado (precio de ejercicio). Por la compra de ese derecho se paga un precio llamado prima. Por otro lado las opciones pueden ser americanas o europeas, las opciones americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento, mientras que las opciones europeas sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento,

CLASES DE OPCIONES.

·         Opción de comprar

·         Opción de vender    

 

Opciones	Comprador	Vendedor
Opción de compra (CALL)	Derecho a comprar acciones a un precio fijo, en un período de tiempo.	Obligación de entregar las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.
Opción de venta (PUT)	Derecho a vender acciones a un precio fijo, en un período de tiempo	Obligación de recibir las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción

Las opciones de compra (CALL) y de venta (PUT) tienen dos valores fundamentales:

·         Valor intrínseco (valor teórico): Es el valor propio de la opción: Es el valor que tiene una opción en un momento determinado si se ejerciese inmediatamente.

Matemáticamente es la diferencia entre el PE (precio de ejercicio) y el PS ( activo subyacente)

     Valor intrínseco = PE  (precio de ejercicio)-PS (activo subyacente)

·         Valor extrínseco (valor tiempo): El valor extrínseco o "temporal" viene dado por la diferencia entre la prima y el valor intrínseco de la opción:                      

      Valor extrínseco = Valor total (prima) - Valor intrínseco

Es la valoración que hace el mercado de las posibilidades de mayores beneficios (con la opción), ante cambios  favorables en el precio del activo subyacente.

TIPOS DE OPCIONES

Las opciones negociadas pueden ser:    

·         Opciones sobre acciones

·         Opciones sobre índices bursátiles               

·         Opciones sobre divisas

·         Opciones sobre contratos de futuros

·         Opciones sobre tasas de interés

·         Opciones sobre commodities

FORMAS DE VALORAR LAS OPCIONES.

• Método binomial multiplicativo durante periodos discretos de tiempo.

Encontrar la combinación entre acciones y préstamos que son equivalentes a una inversión en la opción. Debido a que las dos estrategias dan idénticos resultados en el futuro, deben ser vendidas al mismo precio hoy.

• Black & Scholes (1973)

Según Cox, Ross & Rubistein (1979), se trata de un caso particular del modelo binomial, transformado a tiempo continuo.



SWAPS

¿QUE ES UN SWAP?

Un swap es un contrato por el cual ambas partes acuerdan   intercambiar una serie de cantidades de dinero o flujos de efectivo durante un periodo de tiempo dado. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés,  aunque generalmente se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Un swap se considera un instrumento derivado.

Como es un intercambio de dinero en el futuro un swap tiene dos partes para cada uno de los contratantes:

• El compromiso de cobro.
• El compromiso de pago.

Los contratos de swaps se hacen a la medida con el fin de satisfacer las necesidades de lasdos partes. Con los contratos hechos a la medida los swaps operan en un entorno de tipo de fuerza de mercado contrarios a los intercambios organizados, en los que operan controles estandarizados a manera de opciones actuales y futuras.

Un swap debe tener un valor económico. El valor económico del swap, si es determinable, reflejará en cualquier momento del tiempo la cantidad a pagar o recibir para entrar o salir del contrato.

¿COMO VALORAR UN SWAP?

El valor económico (VE)  lo podemos expresar como:

Esta fórmula recoge la suma del valor en el momento inicial de los compromisos futuros que incorpora el swap.

TIPOS DE SWAP

Los cuatro tipos básicos de Swap son:

·         Tasas de interés: Este tipo de contrato es el más habitual en los mercados financieros.

·          De divisa.

·          De materias primas.

·          De acciones y valores.

Los swaps se negocian  mediante OTC (Over The Counter)  que se encarga de la negociación de instrumentos financieros. Los contratos de swap realizados entre entidades financieras están estandarizados bajo contratos marcos ISDA (organización profesional que agrupo los mayores  actores del mercado de derivados) . Existe para entidades españolas una versión estandarizada sujeta a la legislación española, es el contrato CMOF, redactado en castellano.

POLEMICA Y RIESGO

NOTICIAS RELACIONADAS CON SWAPS
Aqui os dejo noticias relacionadas con los problemas que causaron los swaps debido  a que hubo bancas que engañaron a sus clientes.

http://www.europapress.es/sociedad/consumo-00648/noticia-admiten-demanda-contra-caja-madrid-presentada-16-clientes-swaps-20110228224848.html

FONDOS DE INVERSION

DEFINICIÓN

Un Fondo de Inversión es una cantidad de dinero o patrimonio, sin personalidad jurídica, que se constituye con las aportaciones de todos sus inversores y se administra por una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva y  por una Entidad Depositaria. Un certificado de participación representa los derechos de propiedad.

La sociedad gestora  se encarga de los siguientes aspectos:

·         Establecer el Objeto de Inversión.

·         Llevar la Contabilidad.

·         Realizar Publicaciones Exigidas Legalmente.

·         Controlar la Sociedad Depositaria.

La Sociedad depositaria  a su vez se encarga de:

·     Custodiar los valores y demás instrumentos representativos de las inversiones

Las aportaciones que hacen los inversores se invierten en activos financieros con el fin de obtener la mayor rentabilidad posible, estos activos suelen ser: acciones, letras, bonos, obligaciones, productos derivados..., aunque también pueden invertirse en activos no financieros, como bienes inmuebles, arte...

Los inversores en el fondo, pueden en cualquier momento obtener su reembolso total o parcial.

Al invertir en un fondo se obtiene un número de participaciones, las cuales diariamente tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por la división entre el patrimonio valorado y el número de participaciones  existentes.

Las comisiones son el coste que tiene la colocación de un dinero en fondos de inversión, es decir, el pago a las gestoras y depositarios por el trabajo que realizan.

CRITERIOS PARA CLASIFICAR LOS FONDOS DE PENSIONES

·       Legales: Criterio legal por el que se recogen los distintos tipos de fondos de inversión recogidos en la normativa española de Instituciones de Inversión Colectiva.

·      Analíticos: Clasifica los fondos de inversión en función de la relación entre sus rendimientos y sus niveles de riesgo.

·     Comerciales: Empleo en el nombre del fondo de términos que refieran sus rasgos y resuman las líneas generales que siguen al realizar las inversiones de dicho fondo.

 TIPOS DE FONDOS DE INVERSIÓN

·         Fondos de Inversión Renta Fija a corto

Son fondos que invierten en renta fija, con plazos entre 18 y 32 meses. Su valoración es diaria a precios de mercado, y dependerá de la evolución de los tipos de interés y del vencimiento medio de los activos que lo componen. La rentabilidad de este tipo de fondos está relacionada de forma inversa con la evolución de los tipos de interés.

·         Fondos de Inversión Renta Fija a largo

Son fondos que invierten en renta fija, pero con plazos superiores a 32 meses. Las cualidades de valoración diaria y rentabilidad inversamente proporcional a la variación de los tipos de interés es idéntica a la de los fondos de Renta Fija a corto plazo.

·         Fondos de Inversión Renta Fija Mixta

Son fondos que invierten en renta fija y renta variable, no superando ésta última el 30%, que siempre dependerá de la evolución del mercado. La rentabilidad de estos fondos dependerá de la evolución de los mercados de renta fija y renta variable. Por lo que se puede obtener mayor rentabilidad en periodos cortos de tiempo, aunque también pueden tener rentabilidad negativa en otros periodos.

·         Fondos de Inversión Renta Variable Mixta

Son fondos que invierten en renta fija y renta variable, entre un 30% y un 75%. Al igual que los de Renta Fija Mixta, su rentabilidad depende de la evolución de la renta fija y sobre todo la renta variable.

·         Fondos de Inversión Renta Variable

Son fondos que invierten hasta el 100% de su capital en renta variable, siempre en activos diversificados con total liquidez. Su rentabilidad estará ligada a la evolución del mercado de acciones. Son los fondos con mayor nivel de riesgo.

·         Fondos de Inversión Inmobiliaria

Son fondos que invierten entre el 70% y el 90% en la compra de inmuebles para rentabilizarlos en alquiler. Siempre se busca diversificación en el tipo de inmuebles para conseguir una mayor seguridad y rentabilidad. Estos fondos son para inversiones entre 5 a 10 años. Su rentabilidad dependerá del alquiler y de la revalorización obtenida por los inmuebles.

Por último deciros que si estáis interesados en los fondos de inversión y queréis seguir a diario como se cotizan en el banco y cuál es la rentabilidad diaria de cada fondo de inversión lo podéis  consultar en la página web de banco donde lo hayáis contratado yo aquí os dejo el enlace del banco Santander.

https://www.bancosantander.es/cssa/Satellite?cid=1157698893596&pagename=SantanderComercial%2FProductGroups%2FSAN_ContenedorGeneral 

Warrants

¿QUE SON LOS WARRANTS ?

Los warrants son opciones negociables que cotizan en las Bolsas de valores. Otorgan a su poseedor el derecho, pero no la obligación, mediante el pago de una prima, a comprar  o vender una cantidad determinada de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del mismo o en su vencimiento. Dichos valores son emitidos por una entidad a un plazo determinado que actualmente está comprendido entre uno y tres años.

CARACTERÍSTICAS

Los warrants son emitidos por entidades financieras y se presentan mediante anotaciones en cuenta que cotizan en  la Bolsa.Entre sus características mas importantes tenemos que se pueden contratar a  un plazo mayor que  un año a diferencia de las opciones sobre  acciones.Por otro lado, suelen tener mayor liquidez.

El precio al que se compra o se vende tienen el nombre de precio de ejercicio y se asocia  a un activo subyacente que es la referencia sobre la que se otorga el derecho y que puede ser una acción,una cesta de acciones, un índice busatil,una divisa  o un tipo de interès.

El precio que se paga por el warrants es una prima que se compone de:

• Valor intrínseco: la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio.
• Valor temporal: calcula el derecho de compra o venta del activo subyacente incluyendo elementos como la volatilidad  del mercado o  el tiempo que ha de pasar hasta el vencimiento del warrants.

TIPOS DE WARRANTS

Existen dos tipos de warrants y son los siguientes:

• Warrant de compra (call warrant): dan derecho a a su portador  a comprar una cantidad determinada del activo  al precio de ejercicio establecido.  Este tipo de warrants  de se debe adquirir  cuando el inversor tenga la expectativa de que el activo subyacente va  a subir.

• Warrant de venta (put warrant): dan derecho a su portador  a vender una cantidad determinada del activo subyacente al precio de ejercicio estipulado. Este tipo de warrants se debe adquirir  cuando exista la expectativa de que el activo subyacente va  a disminuir.

¿COMO INVERTIR EN LOS WARRANTS?

Los  warrants se compran y se venden en Bolsa como las acciones. Para comprar o vender un warrant sólo es necesario contactar con su intermediario financiero, que se encargará de posicionar su orden en el mercado.

En el mercado hay disponibles cientos de warrants para su negociación, por lo que es importante seleccionar el warrant adecuado respecto al activo subyacente seleccionado. Los warrants no sólo se diferencian por sus precios, sino que su potencial de desarrollo y actuación es también muy diferente según sean sus periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio.

Indicadores útiles para medir la elección de un warrant son la Delta y la elasticidad. Estos indicadores permiten comparar objetivamente, en un momento determinado, varios warrants emitidos sobre un mismo subyacente. Se puede obtener información de ellos a través de las páginas web de los emisores de warrants.

Antes de operar con warrants es recomendable:

• Conocer con detalle todas las características del warrant sobre el que se quiere invertir, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos.

• Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de 
• eferencia o subyacente sobre el que está emitido el valor.
• Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros. En función de sus necesidades, ellos le orientarán sobre qué emisión comprar.

 

OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN (OPA)

¿QUE ES UNA OPA?

La OPA es una operación que se realiza en el mercado de valores  por la que una o varias personas físicas o sociedades ofrecen a todos los accionistas de una compañía cotizada la compra de sus acciones, o de otros valores que permitan adquirirlas, a cambio de un precio. Aunque suele ser en efectivo, este precio también puede ser en acciones o mixto (dinero y acciones). El objetivo de la OPA es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta.

TIPOS DE OPA

Las opas reciben distintas denominaciones, según sea su finalidad y características:

·        Opas obligatorias/ opas voluntarias: la legislación establece determinados supuestos en los que es obligatorio lanzar una opa como la toma de control, exclusión y reducción de capital. Las opas obligatorias se presentan por el 100% de las acciones de la compañía a un precio equitativo y no pueden estar sujetas a ninguna condición. Las opas voluntarias no están sujetas a requisitos legales de precio o número de acciones y el oferente su puede establecer condiciones.

·        Las opas por toma de control tienen como finalidad permitir a los accionistas de la sociedad opada vender sus acciones a un precio equitativo, una vez que la sociedad oferente tienen el control de la sociedad opada.

·        Opa competitiva: se da cuando la oferta afecta a  valores sobre los que ya se ha presentado  otra opa cuyo plazo de aceptación aún no ha finalizado.

·        Opa de exclusión: tienen como objetivo permitir  a los accionistas vender sus acciones antes de que la compañía deje de cotizar en bolsa; en este tipo de opas  la contraprestación será siempre en dinero.

·        Opas "amistosas "( de acuerdo con los directivos de la empresa "opada" )

·         Opas “hostiles” (sin acuerdo con los directivos de la empresa “opada”).

¿DONDE  PODEMOS ENCONTRAR  INFORMACIÓN SOBRE LAS OPAS?

 

Como podemos observar, los medios de comunicación suelen dedicar mucha atención a este tipo de operaciones, pero si eres accionista o te interesa serlo siempre es aconsejable consultar la información oficial disponible en los registros públicos de la CNMV (COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES):

·          El folleto de la opa.

·         El anuncio de la opa

·         El  informe del Consejo de Administración  de la sociedad opada.

Además los inversores siempre pueden acudir a la Oficina de Atención al Inversor de la CNMV para aclarar cualquier duda relacionada con la operación.

 CUESTIONES A TENER EN CUENTA EN LAS OPAS

·         Acudir a una opa es siempre voluntario. El inversor es quien en última instancia decide su vende o no sus acciones. En ningún caso el hecho de no acudir a una opa implica la pérdida de las acciones.

·         Con independencia de lo que se refleje en los medios de comunicación, el inversor siempre debe consultar el folleto de la opa.

·         Si el inversor decide acudir a la opa, debe manifestarlo de forma expresa presentando una orden de aceptación en la entidad donde tenga depositada sus acciones.

·         Siempre es necesario tener muy presente el calendario de la opa. El plazo para la aceptación de la oferta, no podrá ser  inferior a 15 días naturales ni superior a setenta.

NOTICIAS SOBRE OPAS

·         http://www.labolsa.com/cbrokers/700/

·         http://www.finanzas.com/noticias/empresas/opinion/2008-11-24/66492_repsol.html

·         http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/887364/11/08/Brufau-Quien-quiera-controlar-Repsol-YPF-tiene-que-lanzar-una-opa-por-el-100.html